主产区大豆收购数量有限
据了解，国产新季大豆已经上市，但上市数量依然有限，豆农观望心态居多，少数加工企业开机以加工陈大豆为主，新大豆收购的很少。据国家粮食局统计，截至11月15日主产区各类粮食企业累计收购中晚稻、玉米和大豆4165万吨，比上年同期增加86万吨，其中黑龙江等5个主产区各类粮食企业累计收购新产大豆28万吨，同比减少13万吨。由于当前大豆市场价格低迷，农户存在惜售心理，下游需求疲软又导致厂商采购谨慎，自上市以来国产大豆整体购销表现清淡。2014年直补政策替代临时收储政策以来，油厂收购积极性明显下降，黑龙江油厂大规模停机已经屡见不鲜，以前"三国鼎立"的格局已经破冰，仅食品加工厂仍坚守在第一阵线，但由于其看跌后市，基本采取随采随买的收购策略，即便11月是传统食品加工厂的备货旺季，预计今年集中补货积极性将下降，豆价向上反弹空间较为有限。今年东北大豆品质较差，水分低和蛋白低等因素导致东北贸易粮进入销区市场非常困难，江浙、两广等地还是以销售安徽、河南大豆为主，东北地区还是主要依靠粮库消耗，蛋白厂以及油厂收购量不大。同时国庆节过后，在国内大豆市场需求疲软的情况下，大家都把希望寄托在山东蛋白加工企业的需求上，希望以蛋白厂的高消耗提高国产大豆走货量，但由于近期山东蛋白厂尚未开始收购东北大豆，多数在安徽、河南地区采购大豆，所以东北新豆刚刚上市即遭遇滞销的局面，市场卖粮难状况日趋显现，预计春节前市场购销两淡的局面难以改观。
后期进口大豆量势头不减
据海关数据显示，我国10月进口大豆553万吨，1-10月大豆进口总量6519万吨，同比增加14.7%，而根据最新船期预估，11月中国大豆到港预报114船为720万吨，略低于之前预期730万吨，但远高于往年同期，12月份大豆到港预期780万吨，1月最新预估大豆到港650万吨，2月份预期大豆到港500万吨，后期进口大豆到港数量增加仍将继续施压市场。本月美国农业部预计2015/16年度全球大豆进口增长，其中中国、欧盟、俄罗斯和泰国的进口将会提高，增幅最大的国家将是中国，2015/16年度中国的大豆进口量预计为8050万吨，比早先预测值高出150万吨，也高于上年的7840万吨。
我国大豆库存压力仍较大
虽然国产大豆今年产量大幅缩减，其中国家粮油信息中心预计2015/2016年度国产大豆产量约1051万吨，相较上一年度减产334万吨，但国储库中仍存有500万吨以上的旧作大豆。由于目前国产大豆只有走食品加工一个需求出口，其年度消费量大概在950万吨左右，仅我国年度产量已经可以涵盖此需求量，而国储库中的大豆由于储存时间较长，存在进一步轮库的需求，2011年近150万吨以及2012年近88万吨的国产大豆至少需要在明年出库，国家消减旧作库存的战略方针是长期不变的，因此一部分旧作大豆的出库有望冲击已经疲惫不堪的国产大豆市场。据有关部门统计，上周主要压榨企业大豆压榨量在166万吨左右，较此前一周的174万吨略降4.6%，预计随着后期大豆到港量的增加，本周压榨量将提高至170万吨水平，11月大豆压榨量将恢复至700万吨以上水平。不过随着大豆到港量增加，压榨企业开机率也将提高，加之下游豆粕采购及提货均偏慢，后期压榨企业大豆及豆粕库存都将增加，预计到12月底国内大豆库存将增加至700万吨以上，11月初的库存水平为550万吨。
美豆单产提高施压市场
考虑到2015/2016年度美豆产量大幅上调的因素以及南美扩种积极性较强，全球大豆漫漫熊市尚未画上句点，甚至存在继续恶化的可能。11月USDA供需报告公布，USDA的调整令市场颇为惊讶，在收割季进入尾声的当下，USDA的年度单产高达48.3蒲式耳/英亩，较上月单产预估上调1.1蒲式耳/英亩，也远高于市场预期的47.5蒲式耳/英亩。美国本土压榨需求量略有上升，美豆新作出口量上调4000万蒲式耳（近110万吨）至17.15亿蒲式耳（约合4650万吨），最终11月报告给出的新作期末库存消费比在12.45%一线，较10月报告上升1%，与8月报告的结果一致，如此庞大的市场供应量，叠加南美扩种持续的市场预期，预计短期美豆价格仍将向下寻找支撑。
总的来看，由于目前东北大豆市场购销两淡，且缺乏需求明显支撑，短期内东北大豆暂时不具备上涨条件，仍然以持稳运行为主。同时，直补的现状导致东北买方市场格局凸显，食品厂继续压价的可能性较大，再加上春节前农户变现压力及全球大豆供应压力庞大，因此从中长期角度来看，后期国产大豆价格继续下探的可能性仍较大。
